DoorDash s’offre Instacart : le panier se livre, la pub se vend

65 dollars l’action

Jeudi 29 octobre 2026, DoorDash et Instacart annoncent leur mariage dans un communiqué commun. DoorDash, présent dans plus de 40 pays, paiera 65 dollars par action Instacart. Valeur des titres : environ 17 milliards de dollars.

La prime atteint 26 % sur le cours de clôture du 22 octobre, dernier jour de Bourse avant les premiers articles sur une possible opération. Au moins 75 % du prix sera payé en numéraire, le reste en actions DoorDash. Pour compléter sa trésorerie, DoorDash s’appuie sur un engagement de prêt relais de JPMorgan. Le conseil d’administration d’Instacart a voté à l’unanimité.

Instacart garde sa marque, son application et les outils qu’il vend aux enseignes. Les abonnés des deux services, DashPass et Instacart+, ne paieraient plus qu’un abonnement : DoorDash chiffre l’économie à environ 100 millions de dollars par an pour eux. Côté groupe, DoorDash vise au moins 500 millions de dollars de synergies nettes par an, sur plusieurs années, selon ses résultats trimestriels publiés le même jour.

Le calendrier est long. La finalisation est visée fin 2027 ou au premier semestre 2028, après le feu vert des autorités et le vote des actionnaires d’Instacart.

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Deux régies, un seul toit

Le communiqué parle de courses, de commerces de quartier et de livreurs. Il parle aussi de publicité. DoorDash promet de réunir les outils publicitaires et d’IA construits par chacun, et veut permettre à davantage d’épiciers de faire tourner leur propre site et leur propre régie de retail media avec la technologie d’Instacart.

Le retail media, c’est la publicité vendue par un commerçant sur ses propres pages : un produit mis en avant dans les résultats de recherche, une bannière au moment de valider le panier. La marque paie pour être vue là où l’achat se décide. C’est la même bataille que mène Google, qui veut garder votre panier chez lui.

Chez Instacart, la ligne « publicité et autres revenus » a atteint 331 millions de dollars au troisième trimestre 2026, en hausse de 23 % sur un an, selon ses résultats du 29 octobre. Elle représente 3,1 % du montant total des commandes passées sur la plateforme.

DoorDash, lui, ne détaille pas son chiffre publicitaire dans ses résultats trimestriels. Son dernier repère public date de juin 2025 : en 2024, les régies de DoorDash et de sa filiale Wolt avaient dépassé 1 milliard de dollars de revenus publicitaires en rythme annuel, avec plus de 150 000 annonceurs dans plus de 30 pays. Le même communiqué annonçait le rachat de Symbiosys, une technologie publicitaire valorisée 175 millions de dollars.

Uber, l’étalon

La comparaison qui compte se fait avec Uber. Dans ses commentaires de résultats du 5 août 2026, Uber annonce une activité publicitaire au-delà de 2,5 milliards de dollars de revenus en rythme annuel, toujours en croissance d’environ 50 % sur un an.

Additionner DoorDash et Instacart donne un ordre de grandeur : au moins 2,3 milliards de dollars par an. C’est un calcul d’OHMAZIN, et un plancher. Il ajoute le chiffre de DoorDash pour 2024 et le rythme d’Instacart au troisième trimestre 2026 (331 millions multipliés par quatre), qui inclut d’autres revenus. Le nouvel ensemble arrive donc à hauteur d’Uber. Pas loin devant.

Amazon joue dans une autre division. Sa publicité a rapporté 19,6 milliards de dollars sur le seul troisième trimestre 2026, contre 17,7 milliards un an plus tôt. En trois mois, Amazon encaisse environ huit fois le plancher annuel calculé plus haut.

Instacart range ses chariots

Quatre jours avant l’annonce, le 25 octobre, le conseil d’Instacart a décidé d’arrêter ses chariots connectés Caper, selon un document déposé auprès de la SEC, le gendarme boursier américain. L’arrêt doit être pour l’essentiel bouclé fin juin 2027. Il coûtera entre 55 et 80 millions de dollars de charges avant impôt. Motif officiel : réaligner les ressources sur les priorités stratégiques.

Le document ne fait aucun lien avec le rachat. Le calendrier interroge pourtant : à quelques jours d’une vente, Instacart se sépare d’une activité de matériel en magasin, pendant que le communiqué du rachat met en avant le logiciel et la publicité.

Et en France ?

Deliveroo appartient à DoorDash depuis le 2 octobre 2025. Le rachat a été bouclé à 180 pence par action, soit environ 3,7 milliards de dollars en numéraire, selon le communiqué déposé ce jour-là par DoorDash auprès de la SEC. La France figure parmi les neuf pays de Deliveroo cités dans l’annonce, avec notamment le Royaume-Uni, l’Irlande, la Belgique et l’Italie.

Au troisième trimestre 2026, Deliveroo a apporté 365 millions de dollars de revenus aux comptes de DoorDash. Le groupe affirme que la croissance annuelle des commandes de Deliveroo a été deux fois plus forte qu’au troisième trimestre 2025, avant le rachat. DoorDash ne donne pas de détail par pays.

Le rachat d’Instacart ne change rien demain dans l’application Deliveroo à Paris ou à Lyon. Parmi les autorisations nécessaires, le communiqué commun ne cite que les États-Unis, le Canada et Israël : aucune autorité européenne n’est nommée.

Ce qui peut changer, c’est la boîte à outils. Hypothèse : si DoorDash met en commun ses technologies publicitaires, celles d’Instacart pourraient un jour servir sur Deliveroo. À ce stade, aucun calendrier n’a été annoncé pour l’Europe ni pour la France.

En face, Uber avance aussi. Le groupe affirme que la position d’Uber Eats se renforce en France, comme au Royaume-Uni et en Allemagne. Il a investi environ 4 milliards de dollars pour prendre un intérêt économique d’environ 37 % dans Delivery Hero, puis lancé une offre sur le reste du capital, avec une finalisation visée au second semestre 2027.

Pour une marque qui achète de la visibilité en France, le décor a changé : Uber Eats et Deliveroo appartiennent désormais tous deux à des groupes américains qui font de la publicité un relais de croissance.

La marge est dans la vitrine

Notre lecture — La livraison coûte cher à faire tourner : livreurs, remises, abonnements. La publicité, elle, se vend sur un trafic déjà payé. En rachetant Instacart, DoorDash n’achète pas seulement des clients de supermarché. Il achète une place dans le budget marketing des marques de grande consommation, au moment exact où le panier se remplit. Comme Fox avec Roku, l’enjeu est la porte d’entrée vers le public. Ce deal ne fait pas de DoorDash un rival d’Amazon. Il en fait un rival d’Uber sur le terrain de la pub, avec un pied en Europe grâce à Deliveroo. Pour les annonceurs français, la question à poser aux deux applis devient simple : quels emplacements, quelles mesures, à quel prix ?

Ce qui reste incertain

Le feu vert des autorités. L’opération doit passer l’examen antitrust américain (procédure Hart-Scott-Rodino), puis les autorités du Canada et d’Israël. DoorDash en prend le risque à son compte : si l’opération échoue pour des raisons réglementaires, il versera 1,25 milliard de dollars à Instacart. Les actionnaires d’Instacart doivent aussi voter ; des porteurs d’environ 19 % des actions se sont déjà engagés à voter pour. Le calendrier, fin 2027 ou premier semestre 2028, laisse plus d’un an d’incertitude.

Les chiffres publicitaires. Aucun montant publicitaire de DoorDash plus récent que le repère de 2024 n’apparaît dans les documents consultés. Le chiffre d’Instacart mêle publicité et autres revenus. Le poids de la publicité chez Deliveroo en France n’est pas publié. Notre plancher de 2,3 milliards de dollars est donc une estimation, pas une mesure.

Questions fréquentes

À surveiller

• Début novembre 2026 : les résultats du troisième trimestre d’Uber et son nouveau chiffre publicitaire (date à confirmer).
• Fin 2027 ou premier semestre 2028 : la finalisation visée du rachat d’Instacart, après l’examen antitrust américain.

Waymar

Fondateur d’OHMAZIN. Entrepreneur et créatif, Waymar signe les articles du média sur les deals, les marques, le cinéma et les séries, le sport business, la tech et les sneakers.