Apple double Nvidia dix minutes, puis rend la couronne

Vendredi, jour de sortie de l’iPhone Duo, Apple a dépassé Nvidia en Bourse une dizaine de minutes, avant de finir deuxième. 5 000 milliards de dollars chacun, deux modèles opposés : la Bourse paie-t-elle le téléphone ou ce qui tourne autour ?

Dix minutes au sommet

Vendredi 23 octobre, 9 h 30 à New York, 15 h 30 à Paris. L’iPhone Duo, « le premier iPhone pliable » selon Apple, est en vente depuis le matin dans plus de 70 pays, France comprise. À l’ouverture de Wall Street, l’action Apple grimpe jusqu’à 351,55 dollars. Apple vaut alors entre 5 120 et 5 130 milliards de dollars. Nvidia, entre 5 070 et 5 100 milliards, passe deuxième.

Ça ne dure pas. Vers 9 h 42 (15 h 42 à Paris), Nvidia repasse devant et n’en bouge plus de la séance. À la clôture, l’action Apple termine à 347,73 dollars (−0,14 %), celle de Nvidia à 210,96 dollars (−0,59 %). Soit 5 075 milliards de dollars pour Apple, 5 084 milliards pour Nvidia. Neuf milliards d’écart : 0,2 %. Une égalité, à cette échelle. Mais Apple n’est pas premier.

La méthode, pour être précis : le cours de clôture publié par Nasdaq.com, multiplié par le nombre d’actions déclaré par chaque groupe dans son dernier rapport trimestriel. Apple comptait 14 594 180 000 actions au 17 juillet, Nvidia 24,1 milliards au 21 août. C’est le calcul qu’affiche Nasdaq.com. Avec le chiffre plus fin de Nvidia au 26 juillet, 24 147 millions d’actions, l’écart monte à 19 milliards. Dans les deux cas, Nvidia garde la tête.

Une couronne qui tourne

La première place change souvent de main. Le 17 juillet, Apple avait déjà doublé Nvidia, une première depuis avril 2025, rapportait The Next Web. Les deux groupes se sont ensuite échangé la tête. D’après nos calculs sur les clôtures de Nasdaq.com, Apple finit devant du 27 au 30 juillet. Le 31, au lendemain de ses résultats trimestriels, son action perd 7,4 %. Nvidia reprend la couronne et la garde à chaque clôture jusqu’au jeudi 22 octobre.

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Depuis, l’écart fond. Le 9 septembre, jour de la présentation de l’iPhone Duo, l’action Apple clôturait à 315,34 dollars. Six semaines plus tard, elle a pris 10,3 %. Nvidia a reculé de 5,7 % sur la même période. Rien ne permet d’attribuer la hausse d’Apple au seul téléphone pliable.

Apple vend un péage

Le public voit un téléphone à 1 999 dollars. Les comptes racontent autre chose. Au trimestre clos le 27 juin, Apple a réalisé 109,4 milliards de dollars de chiffre d’affaires. L’iPhone en pèse 54,3 milliards, soit 49,6 %. Les services (App Store, abonnements, stockage en ligne, publicité, paiements, AppleCare) rapportent 30,7 milliards, 28,1 % du total.

C’est là que se cache l’argent. Les services font 28 % des ventes, mais 42 % de la marge brute : 23,2 milliards de dollars sur 54,8. Chaque iPhone vendu ouvre un compte que l’utilisateur alimente pendant des années. Fin juillet, Kevan Parekh, directeur financier d’Apple, annonçait une base d’appareils actifs à « un nouveau record historique ».

Nvidia vend la pioche

Chez Nvidia, le modèle tient en un chiffre. Au trimestre clos le 26 juillet, le groupe a réalisé 96,2 milliards de dollars de chiffre d’affaires, en hausse de 106 % sur un an. Les centres de données, c’est-à-dire les puces qui font tourner l’IA, en apportent 89 milliards : 92,5 %. Marge brute : 75 %. Bénéfice net : 59,7 milliards. « L’IA a atteint son point de bascule », résumait Jensen Huang, son patron, en août.

Sur un trimestre, Nvidia gagne donc deux fois plus qu’Apple : 59,7 milliards de bénéfice net contre 29,8 milliards, sur des trimestres décalés d’un mois. Pour presque le même prix en Bourse.

Notre lecture — La Bourse paie Nvidia pour sa vitesse, Apple pour sa durée. Nvidia capte aujourd’hui l’essentiel de l’argent que le monde dépense dans l’IA, mais ce flux dépend du rythme d’investissement de ses clients, que les marchés réévaluent sans cesse : en juillet, l’indice des semi-conducteurs avait reculé de près de 19 % depuis ses sommets. Apple, lui, ne vend pas la pioche : il loue le terrain. Une fois l’iPhone en poche, l’utilisateur paie l’abonnement, l’application et le stockage. Payer le même prix pour un bénéfice deux fois plus petit, c’est parier que ce bénéfice-là durera plus longtemps. Un pari, pas une certitude.

Le Duo ne fait pas le prix

Que change un téléphone pliable à une entreprise de 5 000 milliards ? À court terme, peu. L’iPhone Duo s’ouvre sur un écran de 7,6 pouces, se referme sur un écran de 5,4 pouces, tourne avec une puce A20 Pro et coûte 1 999 dollars aux États-Unis. Un produit de niche par le prix. Apple ne publie aucun chiffre de ventes du Duo.

Son rôle est ailleurs : faire monter le prix moyen et garder les plus gros dépensiers dans l’écosystème. C’est aussi le premier grand lancement de John Ternus, devenu patron d’Apple le 1er septembre à la place de Tim Cook, passé président exécutif. Pour les développeurs, le grand écran pose une question pratique : leurs applications doivent suivre, comme Apple l’a montré avec Netflix, Zoom ou Slack.

Netflix et Prime Video prennent le pli

Ouvert, l’iPhone Duo offre un écran 50 % plus grand que celui de l’iPhone 18 Pro Max, et ses deux écrans ont le même format : une vidéo passe de l’un à l’autre sans changer de proportions. Le 22 octobre, Apple a listé les applications adaptées. Netflix fait défiler ses Clips sur l’écran extérieur, puis continue la lecture sur le grand écran une fois le téléphone ouvert. Prime Video, à demi plié, joue le film en haut et affiche les fiches X-Ray (casting, bonus) en bas. Paramount+ rejoint Apple TV. Sur l’App Store, un badge « Made for iPhone Duo » signale les applications optimisées.

« Les gens regardent Netflix dans toutes sortes de moments, et nous avons conçu notre nouvelle expérience pour les suivre », explique Tom Richards, directeur de l’ingénierie chez Netflix, cité par Apple. Selon The Hollywood Reporter, ce téléphone pourrait devenir le meilleur ami d’Hollywood. Pour les plateformes, c’est un écran de plus à occuper. Pour Apple, une vitrine de plus qu’il contrôle : c’est sur son App Store que s’affiche le badge.

Et en France ?

La France est dans la première vague. Précommandes depuis le vendredi 16 octobre à 14 h, vente depuis ce vendredi 23 octobre, annonce Apple. Sur apple.com/fr, l’iPhone Duo coûte 2 339 euros en 256 Go, 2 589 euros en 512 Go, 3 089 euros en 1 To et 3 839 euros en 2 To. Le prix français inclut la TVA, le prix américain s’entend hors taxes.

Pour mesurer l’écart avec la cote parisienne : LVMH a clôturé vendredi à 383 euros sur Euronext Paris, avec 494 606 080 actions admises. Soit 189,4 milliards d’euros, environ 212 milliards de dollars au taux de la BCE du jour (1,1193). Apple vaut près de 24 LVMH. Et les neuf milliards qui séparent Apple de Nvidia à la clôture représentent à eux seuls plus de 4 % du géant français du luxe.

Ce qui reste incertain

• Le nombre exact d’actions au 23 octobre : Apple et Nvidia rachètent leurs titres en continu (Apple : 215 millions d’actions rachetées en neuf mois), le classement tient donc à quelques milliards près.
• Les chiffres de la séance varient selon les fournisseurs de données : nos calculs reposent sur les cours minute par minute de Nasdaq.com.
• Les ventes de l’iPhone Duo : Apple n’en publie aucune à ce stade.
• Le poids des services au quatrième trimestre fiscal, publié le 2 novembre.

À surveiller

• Lundi 2 novembre, 23 h à Paris : résultats du quatrième trimestre fiscal d’Apple, premiers chiffres depuis la sortie de l’iPhone Duo et premier appel de John Ternus comme PDG.
• Mi-novembre (date non encore annoncée) : résultats trimestriels de Nvidia, qui vise 108 milliards de dollars de chiffre d’affaires, à 2 % près.

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