Mattel : Authentic Brands aurait approché le fabricant de Barbie pour plus de 6 milliards de dollars, au lendemain de la nomination de Roger Lynch

Selon le Wall Street Journal, repris par Reuters et Yahoo Finance, Authentic Brands Group, propriétaire de Reebok, de Champion et de Sports Illustrated, a approché Mattel et évoqué en privé une offre de plus de 20 dollars par action, soit 6 milliards de dollars ou davantage. [1][2] Ni Mattel ni Authentic n’ont confirmé : le fabricant de Barbie ne commente pas les rumeurs de marché, aucun processus de vente n’est ouvert et rien ne garantit que l’approche aboutisse. [1][3] La nouvelle tombe le lendemain de l’annonce officielle de Roger Lynch, patron de Condé Nast, comme futur président et directeur général de Mattel, à la place d’Ynon Kreiz, qui part codiriger Paramount. [4][5][6]

Ce qui est établi, ce qui ne l’est pas

Sont établis par les documents de Mattel : le conseil d’administration a nommé le 30 septembre Roger Lynch, administrateur depuis 2018, président du conseil à compter du 2 octobre et directeur général au plus tard le 2 novembre. Ynon Kreiz quitte la présidence et la direction générale le 2 octobre pour un poste de direction dans une autre société cotée, et Diana Ferguson devient administratrice référente indépendante. [4][5] Le directeur juridique, Jonathan Anschell, assure l’intérim jusqu’à l’arrivée de Roger Lynch comme directeur général. [5] Selon TheWrap, Ynon Kreiz sera codirecteur général, avec David Ellison, du groupe né de la fusion de Paramount et de Warner Bros. Discovery. [6]

L’approche d’Authentic, elle, repose sur une source de départ unique : le Wall Street Journal, qui cite des personnes proches du dossier et que Reuters dit avoir confirmée auprès d’une source. [1][2] Mattel a répondu qu’il ne commentait pas, par principe, les rumeurs de marché ; Authentic n’a pas répondu à Reuters ; une personne proche du dossier a dit à CNBC que les discussions en étaient à un stade très précoce. [1][3] Aucune offre formelle ni aucun prix n’ont, à notre connaissance, été rendus publics. C’est un projet d’offre rapporté, pas un rachat annoncé.

Le marché a réagi : l’action Mattel a gagné jusqu’à 23 % en séance jeudi 1er octobre, puis a clôturé à 15,04 dollars, en hausse d’environ 19 %, contre 12,66 dollars la veille, sa plus forte progression sur une séance depuis plus de sept ans selon Yahoo Finance. [1][2][8] Le titre reste pourtant sous son niveau de début mai, 15,41 dollars, quand un actionnaire réclamait une vente (voir plus bas). [9]

Authentic Brands : un acheteur de propriété intellectuelle

Fondé et dirigé par Jamie Salter, Authentic Brands Group possède notamment Reebok, Champion, Brooks Brothers et Sports Illustrated, et tire ses revenus de licences accordées à des partenaires. [2] Il se décrivait en 2025 comme le deuxième plus grand concédant de licences du monde. [10]

Deux opérations récentes montrent sa méthode. En août 2025, il a pris 51 % de la propriété intellectuelle de Guess, pour une valeur de 1,4 milliard de dollars : la famille Marciano garde 49 % et la direction conserve la société d’exploitation ; l’opération a été finalisée en janvier 2026. [10][11] Le 20 mai 2026, une filiale d’Authentic a signé l’achat de l’activité Lee à Kontoor Brands : 750 millions de dollars en numéraire à la clôture et jusqu’à 250 millions d’intéressement sur cinq ans, avec une clôture attendue au second semestre 2026. [12] Authentic prévoit de convertir Lee à un modèle de licences, en s’appuyant sur plus de 1 700 partenaires ; nous n’avons pas trouvé de confirmation que l’opération est bouclée. [13]

Mattel serait d’une autre taille et d’une autre nature : un industriel qui conçoit, fabrique et vend des jouets, avec 1,125 milliard de dollars de ventes nettes au deuxième trimestre et une dette à long terme de 2,33 milliards de dollars au 30 juin. [7][14] Aucune source consultée ne dit comment Authentic organiserait Mattel : l’idée d’un passage vers un modèle de licences, valable pour Lee, n’est ici qu’une lecture possible d’OHMAZIN, sans élément à l’appui.

Mattel avant l’approche : une stratégie « propriété intellectuelle » sous pression

Pendant huit ans, Ynon Kreiz a voulu faire de Mattel un groupe de divertissement construit sur ses marques : le communiqué du 30 septembre met à son crédit le film Barbie, premier film mondial au box-office en 2023. [4] Les résultats récents sont plus contrastés : au deuxième trimestre, les ventes nettes ont progressé de 10 %, mais Mattel a enregistré une perte nette de 18 millions de dollars, contre un bénéfice de 53 millions un an plus tôt, avec une marge brute tombée à 48,2 % contre 50,9 %, notamment à cause des droits de douane. [7][14] Les ventes brutes de poupées ont reculé de 5 %, à 318 millions de dollars, à cause de Barbie ; celles de véhicules ont progressé de 14 %, à 463 millions, portées par Hot Wheels. [7]

Côté cinéma, l’adaptation de Masters of the Universe a rapporté 113,8 millions de dollars dans le monde pour un budget de 170 millions, selon l’Associated Press, avant de trouver du public sur Prime Video, avec 1,2 milliard de minutes visionnées, d’après la même source. [15] L’action a perdu environ 33 % depuis le début de l’année. [1]

La pression venait aussi des actionnaires. Le 7 mai, le fonds Southeastern Asset Management, qui détient plus de 4 % du capital, a demandé au conseil d’explorer des « alternatives stratégiques » : cession à un fonds de capital-investissement, à un concurrent comme Hasbro ou à un groupe de médias, en jugeant la valeur de l’action proche de 30 dollars. [9][16][17] Le conseil a répondu qu’il examinerait ces vues et resterait concentré sur sa stratégie fondée sur la propriété intellectuelle. [9][17]

Dans le même temps, Mattel multiplie les accords de marque : le 15 septembre, un partenariat de licence avec BBC Studios apporte Bluey à cinq de ses franchises (Barbie, Hot Wheels, Fisher-Price, Polly Pocket, UNO) ; le 17 septembre, il a relancé Thomas & Friends, avec un épisode spécial annoncé sur Netflix pour le 30 septembre. [18][19]

Roger Lynch : un dirigeant de médias à la tête d’un fabricant de jouets

Roger Lynch, 63 ans, siège au conseil de Mattel depuis 2018 et dirige Condé Nast depuis 2019 ; il a auparavant été PDG de Pandora et premier directeur général de Sling TV. [4][5] Le conseil souligne son apport à l’expansion du groupe vers le divertissement et les produits numériques. [4] Selon le Wall Street Journal rapporté par Yahoo Finance, sa prise de fonction pourrait compliquer toute transaction, le temps qu’il définisse sa stratégie, et d’autres acheteurs pourraient se manifester. [8]

Son contrat, déposé auprès de la SEC, donne la mesure de l’enjeu : 2,3 millions de dollars de salaire annuel, 10 millions de dollars d’actions par an, deux attributions supplémentaires de 6 millions chacune et une prime d’arrivée en numéraire de 10,6 millions, remboursable en cas de départ avant le 31 décembre 2027. [5]

Chez Condé Nast, l’administrateur indépendant référent Mike Perlis assure l’intérim pendant que le conseil cherche un successeur ; Roger Lynch reste au conseil de l’éditeur et Anna Wintour conserve son titre de directrice mondiale des contenus. [20][21]

Ce que ça change pour les marques, les studios et les licenciés

Rien n’est joué, mais les partenaires de Mattel regardent déjà qui décidera. Pour les détenteurs de licences et les diffuseurs avec lesquels le groupe vient de signer, BBC Studios pour Bluey ou Netflix pour Thomas, l’interlocuteur change d’abord au sommet : un dirigeant venu des médias remplace celui qui a bâti la stratégie de divertissement. [4][18][19] Que cette stratégie soit poursuivie, accélérée ou revue sous un éventuel nouvel actionnaire n’est dit nulle part : c’est la vraie inconnue pour les studios et les créateurs qui travaillent avec ces marques.

Ce qui reste à trancher

Mattel accepte-t-il de discuter ? Authentic dépose-t-il une offre formelle, à quel prix, avec quel financement ? D’autres candidats, fonds, concurrents ou groupes de médias, les trois catégories évoquées par Southeastern en mai, se manifestent-ils ? Et que décidera Roger Lynch, en poste au plus tard le 2 novembre ? [4][16][17] La date des résultats du troisième trimestre, première occasion de s’exprimer pour la direction, n’a pas été trouvée.