Netflix engrange, ses actionnaires encaissent

Au troisième trimestre, les résultats de Netflix montrent une marge de 34,6 % et 4,8 milliards de dollars d’actions rachetées. Mais la publicité cale, et la fin d’année paiera les licenciements. En France, TF1 sert de laboratoire.

Une semaine, puis les comptes

Mardi 20 octobre, 22 h 01 à Paris. Netflix publie ses résultats du troisième trimestre après une semaine agitée : près de 1 000 postes supprimés, une directrice des contenus remplacée, puis le départ de Dan Lin, son patron du cinéma.

Les comptes, eux, ne montrent aucune crise. Le chiffre d’affaires atteint 12,9 milliards de dollars, en hausse de 12 % sur un an, conforme à la prévision, indique la lettre aux actionnaires. Le résultat d’exploitation grimpe de 37 %, à 4,5 milliards. La marge passe de 28,2 % à 34,6 %.

La comparaison flatte : l’an dernier, une charge de 619 millions de dollars liée à un litige fiscal au Brésil avait plombé le trimestre. Netflix explique son avance par le calendrier de ses dépenses. Le bénéfice par action passe de 0,59 à 0,87 dollar, soit +49 %.

La pub cale

Le point faible est la publicité. En juillet, Netflix promettait de doubler à peu près ses recettes publicitaires, à environ 3 milliards de dollars en 2026. Il vise désormais 2,7 milliards, à cause d’un déploiement plus lent de certains outils pour les annonceurs.

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« Nous sommes actuellement un peu en retard sur notre objectif ambitieux de l’année », a reconnu Greg Peters, co-PDG, lors de l’interview vidéo qui suivait les résultats, selon TheWrap. L’offre avec publicité arrivera dans 15 nouveaux pays en 2027.

Sur l’année, Netflix prévoit 51,1 milliards de dollars de chiffre d’affaires (+13 %), un peu sous le milieu de sa fourchette de juillet, et une marge de 31,5 %. Au quatrième trimestre, la marge tomberait à 26 %, dont environ 1,2 point dû aux licenciements. L’action a perdu environ 6 % après la clôture, rapporte TheWrap. Mise à jour du 22 octobre 2026 — À la clôture de la séance du 21 octobre à Wall Street, l’action a fini en baisse de 5,3 %, à 65,04 dollars, selon les données de Nasdaq.

Qui encaisse

Au troisième trimestre, Netflix a racheté 63,9 millions de ses propres actions, pour 4,8 milliards de dollars : son plus gros trimestre de rachats. C’est plus que son bénéfice net (3,7 milliards) et que l’argent dégagé par l’activité (2,9 milliards de flux de trésorerie disponible).

Les abonnés, eux, paient plus cher. Netflix assure que leur réaction aux hausses de prix de 2026 est « conforme » aux précédentes. Les salariés supportent le plan d’économies. Greg Peters parle d’une « responsabilité » de faire « des arbitrages difficiles », selon TheWrap.

Pour les créateurs, le message change de ton. « Notre stratégie en salles a évolué », a dit Ted Sarandos, avec une fenêtre classique de 45 jours pour « une poignée de films », sur une trentaine de sorties en salles en 2026, rapporte TheWrap.

Ce point pèse sur la succession de Dan Lin. Selon The Hollywood Reporter, Pam Abdy et Mike De Luca, ex-patrons du cinéma de Warner Bros., seraient en discussion avec Netflix, et un engagement à sortir une partie de leurs films en salles serait décisif. Deadline ne parle que d’un déjeuner amical avec Ted Sarandos, mais confirme que le duo exigerait un vrai engagement envers la salle ; une source de TheWrap fait le même lien. Netflix n’a rien annoncé.

Notre lecture — Netflix n’est pas en crise : il est en transition. Les abonnements tournent, mais les relais de croissance, publicité en tête, avancent moins vite que promis. En attendant, la valeur créée va d’abord aux actionnaires. La stratégie peut tenir si la publicité rattrape son retard en 2027 et si Netflix retrouve des talents qui exigent désormais la salle. Sinon, les économies remplaceront la croissance.

Le programme des fêtes

La lettre aligne ses têtes d’affiche. Au cinéma, Les Nouvelles Mésaventures de Cliff Booth, de David Fincher avec Brad Pitt, attendu sur Netflix le 23 décembre, et Ray Gunn, le film d’animation de Brad Bird, le 18 décembre. Côté séries, la saison 4 de La Diplomate. Les bandes-annonces sont sur Treyler.

Et le direct prend de la place : le premier match NFL de la veille de Thanksgiving, deux matchs le jour de Noël et le combat de boxe Tyson Fury contre Anthony Joshua. Netflix parle de son plus gros trimestre de direct à ce jour.

Et en France ?

La France sert de laboratoire. Depuis le 19 juin, les abonnés français regardent TF1, TMC, TFX, TF1 Séries Films et LCI en direct dans Netflix, avec le catalogue TF1+, sans surcoût, selon l’annonce de Netflix. Le groupe TF1 garde la programmation, la vente de la publicité et les droits, précisait TheWrap.

Les programmes de TF1 passent avec de la publicité, même pour les abonnés sans pub, avait prévenu Netflix France. Bilan, selon la lettre : les premiers indicateurs montrent que le partenariat génère du visionnage supplémentaire en France. Netflix veut multiplier les contenus tiers, comme avec Disney.

Deux séries tournées à Paris tirent aussi la fin d’année. Lupin revient le 23 octobre avec sa partie 4, huit épisodes produits par Gaumont, Omar Sy en tête, annonce Netflix. Emily in Paris tire sa révérence le 24 décembre, avec une dernière saison qui passe aussi par la Grèce et Monaco. Les bandes-annonces de Lupin et d’Emily in Paris sont sur Treyler.

En 2025, les plateformes soumises aux obligations de financement ont apporté 525 millions d’euros à la production audiovisuelle et au cinéma, 32 % de plus qu’en 2024, selon l’Arcom. Côté prix, les hausses du premier semestre citées par Netflix touchaient les États-Unis, le Mexique et l’Espagne, pas la France.

Prochain rendez-vous : vendredi 23 octobre, avec Lupin. Lundi 26, Peter Rice prend les commandes des contenus.

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